PENGUJIAN MODEL THREE FACTOR FAMA-FRENCH DALAM MEMPENGARUHI EXCESS RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN LQ45 YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2019-2022
Abstrak
Penelitian ini dilakukan untuk menguji pengaruh antara Model Three Factor Fama-French terhadap excess return saham yang dilakukan pada perusahaan yang tergabung dalam Indeks LQ45 selama periode 2019-2022. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini dibentuk dengan metode Purposive Sampling sehingga terdapat 41-43 perusahaan sampel di setiap tahunnya. Metode analisis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah uji regresi linier berganda, uji statistik dan uji asumsi klasik, dengan menggunakan bantuan software E-Views 12. Berdasarkan uji parsial, variabel Market Excess Return menunjukkan hubungan positif dan signifikan terhadap excess return saham pada seluruh portofolio yang diteliti. Variabel Small Minus Big (SMB) berpengaruh positif dan signifikan pada portofolio Small-Firm dan menunjukkan tidak adanya pengaruh pada portofolio Big-Firm terhadap excess return saham. Variabel High Minus Low (HML) menunjukkan adanya pengaruh positif dan signifikan pada portofolio High Book-to-Market Ratio, sedangkan pada portofolio Low Book-to-Market Ratio tidak menunjukkan adanya pengaruh terhadap excess return saham. Secara simultan ketiga variabel tersebut menunjukkan pengaruh yang signifikan terhadap excess return saham.
Referensi
Agestia, D., Khairunnisa. (2013). Pengaruh Firm Size, Price Earning Ratio dan Book to Market Ratio Terhadap Return Saham (Studi kasus pada perusahaan LQ45 periode 2011-2013). Jurnal Telkom University [online].
Apergis, N., Artikis, P., & Sorros, J. (2011). Asset pricing and foreign exchange risk. Research in International Business and Finance. Vol. 25, p. 308-328
Boamah, N.A. (2015). Robustness of the Carhart Four-Factora and Fama-French Three Factor Models on the Stouth African Stock Market. Review of Accounting and Finance. Vol. 14, p. 413-430.
Bodie, Z., Kane, A., & Marcus, A.J. (2006). Investement. Jakarta: Salemba Empat
___________ (2011). Investment and Portfolio Management. Global Edition. New York: The McGraw-Hill Companies, Inc.
Candika, Yossy Imam. (2017). Pengujian Kekuatan Model Carhart Empat Faktor Terhadap Excess Return Saham di Indonesia. The Indonesian Journal of Applied Business. Vol. 1, No.1
Effendy, M. I. (2016). Pengaruh Excess Return Saham Berdasarkan Fama French Three Factors Model (Studi Pada Perusahaan Sektor Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia). Jurnal Ilmiah Mahasiswa FEB Universitas Brawijaya [Online]. Vol. 9 (2). Tersedia di: https://jimfeb.ub.ac.id/index.php/jimfeb/article/view/7266/6254 [Diakses pada tanggal 15 Juni 2023].
Fama, E.F., & French, K.R. (1992). The Cross Section of Expected Stock Returns. The Journal of Finance. Vol. 47, No.2. p. 427-465
_________. (1993). Common Risk Factors in The Returns on Stocks and Bonds. Journal of Financial Economics, Vol. 33, p. 3-56.
_________ (1995). Size and Book-to-Market Factors in Earnings and Return. The Journla of Finance, [online] Vol. 50, p.131-155.
_________. (1996). Multifactor Explanation of Asset Pricing Anomalies. The Journal of Finance. Vol 51. P 55-84
_________. (2012). Size, value and momentum in International Stock Returns. Journal of Finance Economics. Vol. 105, p.457-472
Fawziah, S. (2016). Pengaruh Fama-French Three Factor Model Terhadap Return Saham.Skripsi. Universitas Negeri Yogyakarta.
Gunathilaka, C., Jais, M., Balia, S.S., Abidin, A. Z., & Manaf, K. B. A. (2017). Reserved Size, Book-to-Market and Momentum Effects: A Reviews of Malaysian Equity Returns Behavior. Advanced Science Letters. Vol.23, No. 1, p. 15-19
Hanauer, M. X., & Linhart, M. (2015). Size, value, and momentum in Emerging Market Stock Returns: Intergrated or Segmented Pricing? Asia-Pacific Journal of Financial Studies. Vol. 44, p. 175-214
Husaini, P. (2021). Pengaruh Fama French Three Factor Model Terhadap Excess Return Saham Pada Perusahaan LQ-45 Periode 2017-2021. Skripsi. Universitas Pakuan.
Hutajulu, A. T., & Evita, P. (2019). Analisis Pengaruh CAPM, Beta, Firm Size, Book to Market Ratio dan Momentum Terhadap Return Saham. Journal Accounting and Finance. Vol. 3, No.2, P 1-10.
Jiao, W., & Lilti, J. J. (2011). Whether Profitability and Investment Factors Have Additional Explanatory Power Comparing with Fama-French Three Factor Model: Empirical Evidence on Chinese A-share Stock Market. Chinese Finance and Economic Review.Vol. 5, No.1, P. 1-19.
Namira, F., & Nugroho, B.Y. (2016). Effect of Enterprise Multiple on Stock Return Non-Financial Companies in Indonesian Stock Exchange. International Journal of Administrative Science & Organization. Vol.23, No.2, p. 86-94
Novak, Jiri & Dalibor Petr. (2010). CAPM, Beta, Size, Book-to-market, and Momentum in Realized Stock Returns. Journal of Economics and Finance, 447-460.
Mulya Y., Zaini, O.K., & Ramdani, S.H. (2019). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Excess Return dengan Pendekatan Model Tiga Faktor Fama-French. FMI Samarinda. Vol. 56
Nurkholik, A. (2019). Pengujian Tiga Asset Pricing Model Terhadap Excess Return Portofolio Pada Negara Berkembang di ASEAN. Portal Jurnal UNJ. [online]. Tersedia di: https://journal.unj.ac.id/unj/index.php/jdmb/article/view/10139 [Diakses pada tanggal 27 November 2023].
Pasaribu, R. (2009). “Model Fama dan French Sebagai Pembentukan Portflolio Saham di Indonesia”. Jurnal Akuntansi dan Bisnis, [online] vol. 9 (1), pp. 1-12. https://doi.org/10.20961/jab.v9i1.85 [diakses pada 5 Oktober 2023].
Putri, A. Et al. (2021). Pengaruh Fama-French Three Factor Model Terhadap Excess Return Saham Pada Perusahaan LQ45 Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2019. Jurnal Online Mahasiswa (JOM) Bidang Manajemen [Online]. Vol. 6 (3). Tersedia di: https://jom.unpak.ac.id/index.php/ilmumanajemen/article/view/1746 [Diakses pada tanggal 15 Juni 2023].
Sudiyatno, B., & Irsad, M. (2011). Menguji Model Tiga Faktor Fama dan French dalam Mempengaruhi Return Saham Studi Pada Saham LQ45 di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Bisnis dan Ekonomi. P 126-136.
Surono, Y. (2017). Memprediksi Return Saham: Keakuratan 2 (Dua) Model Fama French dan CAPM. Jurnal Ilmiah Ekonomi dan Bisnis. 117-132
Susanti, N. (2013). Pengujian Fama French Three Factor Model Pada Perusahaan di Indonesia yang Sahamnya Terdapat di LQ45 Tahun 2005-2009. [Diakses pada tanggal 10 Juni 2023]
Voung, N. B., & Vu, T. T. Q. (2017). Size, Value and Momentum in Stock Returns: The Case of Latin American Emerging Markets. The IEB International Journal of Finance. Vol. 17, p. 82-103.
Unduhan
Diterbitkan
Terbitan
Bagian
Lisensi
Artikel ini berlisensiCreative Commons Attribution-NonCommercial-ShareAlike 4.0 International License.
